从近期中美经贸高层会谈成果及钢材、铁矿石市场数据来看，大宗商品领域呈现政策面与基本面双重驱动的特征，具体可从以下三个维度展开分析：

一、中美关税互降对产业链的传导效应
此次双方同步取消91%的加征关税并暂停24%对等关税，标志着贸易摩擦缓和进入实质性阶段。对钢铁产业链而言，美方降低关税将直接降低中国钢材出口成本，考虑到美国钢铁自给率不足且基建计划持续推进，我国建材类产品出口或迎窗口期。同时中方取消反制关税有利于铁矿石、焦煤等原料进口成本优化，但需注意巴西至中国海运费已攀升至18.3美元/吨，部分抵消关税红利。政策落地后，预计钢厂出口订单与原料采购策略将同步调整。

二、钢材市场供需结构边际改善
本周五大钢材品种周消费量环比增长8%，其中建材消费激增16.2%，显著高于板材5.2%的增速，显示基建项目加速落地对需求的强拉动。但供应端仍保持收缩态势，总库存连续下降且去库幅度扩大至3.1%，反映供需格局持续优化。值得注意的是，当前钢厂盈利率已回升至58.87%，若利润空间持续扩大可能刺激后期复产，特别是短流程钢厂产能利用率存在上行风险，需警惕供应弹性对价格形成的压制。

三、铁矿石市场进入多空博弈关键期
铁水产量245.64万吨维持绝对高位，支撑铁矿刚性需求，但边际增量已趋于停滞。供给端澳洲发往中国量环比增加75.4万吨，而巴西发运量骤减146万吨，南北半球发运分化加剧。港口库存14764.71万吨虽环比下降，但考虑到到港量减少64.4万吨，实际疏港量328.51万吨降幅更明显，显示终端采购节奏放缓。当前市场核心矛盾在于：高炉产能利用率92.09%支撑近月需求，但钢厂铁矿库存消费比降至29.48天，补库意愿低迷形成负反馈，产业链正等待新的驱动信号。

市场逻辑与策略启示
宏观利多与产业利空形成对冲，铁矿主力合约710-740区间震荡判断具备合理性。需特别关注两点风险：一是关税政策执行细节可能改变海运市场结构，二是建材消费高增速的可持续性存疑。建议投资者在铁水产量拐点确认前维持区间操作，同时密切跟踪钢厂利润修复与终端项目开工的匹配度，防范预期差导致的盘面异动风险。

致远金融：保险nbv是什么意思

NBV（英文名为Net Book Value） 账面净值保险公司边际NBV业务是寿险公司最关键的指标——新业务价值增速略超预期。 扩展阅读：从趋势来看，2017-2019年将是NBV从高增速向稳增速过渡阶段，期间伴随的是新单结构中保障型保费占比逐步提升至50%和NBV贡献提升至70%。 考虑134号文实施临近，市场对2018年NBV增速多有疑虑。 我们在不同基数和不同新单增长情景下预期2018年NBV中性增长幅度位于7%-15%，高增速位于20%-30%；而2019年NBV增速将稳定在25%左右。 2018年中性假设下新单保费中保障型保费占比将从20%-40%大幅提升至30%-50%区间，保障型保费NBV贡献将从35%-60%提升至50%-70%，2019年结构优化有望持续提升。 保障类保费稳定性优于非保障类业务，行业新单保费和NBV增长将从高增长向稳增长过渡。 结构优化和稳增长是估值对标友邦保险的重要基础，相较于高增长，稳增速更有助于提升估值中枢。 2010-2016年友邦保险EV、NBV和新单保费复合增速9.3%、25.2%和16.7%，增速平稳但持续性强，新单利润率从37%提升至56%，PEV估值约在2倍。 目前上市险企将在2017-2019年间完成高增长向稳增长过渡，保费结构优化、新单利润率提升是核心变化，在利率保持平稳的环境下，保险估值中枢有进一步提升空间。 短期来看，关注保险资金投资改善空间、责任准备金计提压力释放和税延养老方案落地。 1、预期下半年股债市场投资收益率均有改善空间，上半年国债利率上行约70bp但尚未传导至险企净投资收益率，净投资收益率剔除基金分红因素外均有下滑，考虑2016年下半年险资重配置资产收益率改善，预期2017年下半年净投资收益率有改善空间；2017年中期上市险企账面累积浮盈趋势有改善，当前浮盈比重位于1.2%-6%区间，权益改善依然有一定空间。 2、责任准备金计提压力释缓，2016年下半年评估利率下行约20bp，多计提规模在35-200亿元，2017年同期预期评估利率下行约3-6bp，计提压力将明显缓解，净利润具备同比持续改善空间。 3、国务院办公厅印发《关于加快发展商业养老保险的若干意见》，明确税延养老12月底前启动试点，预期税延养老渐行渐近。

我老板要我写钢材市场的走势.动向报告。

全国粗钢产能利用率连续两旬（2月下旬和3月上旬）稳定在92%左右的高位。 基础建设、淘汰落后产能更新节能设备、保障房的建设的用材寻求，对于钢铁价格，以及建筑钢材价格形成支撑。 全国粗钢产能利用率连续两旬（2月下旬和3月上旬）稳定在92%左右的高位，这是金融危机以后鲜有的局面，在这样的大背景下，钢铁贸易商库存连续第2周回落，能反映终端需求的数据总体稳步向好（上海热卷开平量保持高位，线螺终端采购量持续回升）。 钢铁行业的供求关系正在朝积极的方向发展。 对于铁矿石价格，可以认为高位稳定甚至小幅回落将成为大趋势。 也就是说，铁矿石有望不再成为制约钢铁盈利弹性的绊脚石。 在这样的大背景下，未来的铁矿石长协定价模式较可能的方案是：仍以现货指数为基准，但采购量大的钢企能在现货指数价格的基础上获得一个折扣，这意味着（尤其是大钢企）吨钢的盈利弹性有望再度显现。 分品种看，依次可以看好硅钢、中厚板、热轧板卷。 从国内来看，日本地震后，国内钢价先涨后跌，上周总体上涨1.60%。 其中，武汉取向硅钢继续强势上涨4.48%，不锈钢价格回落2%左右，铁矿石综合指数回落0.83%。 因此，我们推算的普钢、不锈钢利润均有所好转。 此外，上海地区热卷开票量总体保持高位，而线螺终端成交量显著好转，全国经销商钢材库存加速缩减，而全国粗钢产能利用率连续2旬保持在92%的高位，这反映钢铁市场需求尚可，并且正在逐步恢复，形成稳中有升的市场格局。