期权交易是一种金融衍生品合约，它赋予买方在未来特定日期以特定价格购买或出售标的资产的权利，但没有义务这样做。标的资产可以是商品、股票、债券、指数或货币等。

期权类型的分类

商品期权

商品期权是基于商品（如原油、黄金或小麦）的期权合约。商品期权交易通常用于对冲风险或投机价格波动。

• 看涨期权：赋予买方在到期日前以执行价格购买标的商品的权利。
• 看跌期权：赋予买方在到期日前以执行价格出售标的商品的权利。

金融期权

金融期权是基于金融资产（如股票、债券或指数）的期权合约。金融期权交易通常用于对冲市场风险或投机股票价格或指数走势。

• 股票期权：赋予买方在到期日前以执行价格购买或出售特定股票的权利。
• 指数期权：赋予买方在到期日前以执行价格购买或出售特定指数（如标准普尔500指数）的权利。
• 债券期权：赋予买方在到期日前以执行价格购买或出售特定债券的权利。

期权合约的组成部分

执行价格

执行价格是买方可以购买或出售标的资产的价格。

到期日

到期日是期权合约有效期结束的日期。在到期日，买方可以行权或放弃其期权权利。

权利金

权利金是买方为购买期权合约而支付的溢价。权利金的价格取决于标的资产的价格、波动性、到期日和执行价格等因素。

期权交易策略

期权交易可以用于各种交易策略，包括：对冲：对冲交易旨在降低投资组合中的风险。投机：投机交易旨在通过预测标的资产的价格走势来获利。套利：套利交易旨在利用不同金融工具之间的价差来获利。套期保值：套期保值交易旨在固定特定资产的未来价格。

期权交易的风险

与所有类型的投资一样，期权交易也涉及风险。主要风险包括：损失权利金：如果标的资产的价格不朝有利于买方或卖方的方向变动，买方可能会损失所有权利金。无限损失潜力：某些类型的期权合约，如卖出裸期权，可能会导致无限损失潜力。流动性风险：某些期权合约可能流动性较差，这可能ทำให้很难在需要时平仓。

结论

期权交易是一种复杂的金融工具，可以用于对冲风险或投机价格波动。了解不同类型的期权合约及其交易策略至关重要，以有效地管理期权交易的风险和回报。

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期权有哪些类型，分别有什么特征？

今天我来跟大家一起学习证券市场上面的新工具——股票期权！

今天我的主题分享一共有四块：

一、期权的定义

二、期权投资者的准入条件

三、期权开户与交易

四、期权交易的常见问题

第一块，我们首先来看期权的定义

如果我们从咬文嚼字来看，期是未来的意思，权是权利的意思。

那期权合在一起就是未来的权利。

我们可以把它想做一份保险，股票期权好比证券市场上面的保险。

买卖双方好比投保人与保险公司的关系。

例如大家熟知的车险：

投保人是买方，一开始向保险公司交付一笔保险费。 在保险期间内，当车出现问题时，可以向卖方也就是保险公司要求索赔。

那期权的卖方一开始先收取了保险费，也就是期权的权利金。

在保险期间内，保险标的出现意外时，买方就可以行使自己的权利，要求保险公司来赔付。 而保险公司因为收取了保险费，所以就意味和买方进行赔付。

所以大家可以看到期权的定义就是：期权是交易双方关于未来买卖权利达成的合约。

期权的买方，也就是权利方通过向卖方也就是义务方支付一定的费用。 这个费用也就是权利金。 他通过付出了权利金，获得了一种权利，即有权在约定的时间、以约定的价格向期权的卖方买入或卖出约定数量的特定股票或ETF。

那我们来看一下现实生活中的实例吧！

以买卖双方的权利来举例：

认购期权：我们以楼花来举例，楼花的发行人一般是房地产商。 他为了圈定客户，会让客户交一笔定金，例如10万元，锁定一段时间的房价，比如200万。 此期间，若楼价大涨，涨到300万，那买方可以有权利按照约定的价格，也就是200万购买房子；若楼价大跌，比如跌到100万，那买方可以放弃定金10万，以市场价100万去买房。

现实中的认沽期权，就是政府会向农民公布一个粮食最低收购价。 在市场行情不好的时候，农民就可以锁定最低的卖出价格。 若是市场行情好，农民可以将粮食选择卖给其他收购商。

所以大家认识认购认沽，只要记住口诀就行。

“认购锁定买入价，也就是买方享有买入的选择权。

认沽锁定卖出价，也就是买方享有卖出的选择权。”

第二块，期权的准入条件

首先来看一下个人客户的准入条件：

第一是有钱，也就是客户开户前20日均托管在我司的自有资产达到50万元以上。

第二是有资格，客户在我司开普通账户达到六个月以上，且具备全市场的两融账户；如果没有两融账户的话，那可以要求客户提供期货公司出具的金融期货交易经历。

第三有模拟交易经历，客户可以通过开立期权模拟交易账户，参与期权模拟交易。

第四有风险承受能力，个人客户要求风险承受能力达到C3及以上，且有效期一年以上。

第五有期权测试成绩，客户可以通过期权考试资格的营业部，或者是参加我们公司跟上交所组织的期权大讲堂的现场培训。

第六，无不良诚信记录。

那再来看一下机构客户的准入

首先来看一下普通机构客户。

我们概括来讲是要具备四有一无：

第一有钱，有两个100万的限制，不单要求客户开户前20日均托管在我司的自有资产达到100万元以上，也要求近期比如上一季度末净资产100万元以上。

第二有模拟交易经历。

第三有风险承受能力，要求机构客户风险承受能力为C4及以上，且有效期达到一年以上。

第四有期权测试成绩。

第五没有不良诚信记录。

再就是专业机构客户的准入条件，只要客户能够提供监管机构出具的监管备案证明文件就可以了。

第三块，期权开户与交易

首先来看一下期权开户的流程

当客户申请期权开户时，首先我们需要对客户进行投资者教育。 包括但不限于交易规则、合同风险揭示书及沪深期权差异的讲解。

然后为客户开立期权模拟交易账户，以及组织客户参加交易所的期权考试。

然后，期权专员检查客户是否满足期权的准入条件。 若客户提交的相关证明文件都满足经过营业部相关人员初审合格时，就可以现场为客户录制风险揭示录音以及签署相关的开户材料。 但需要明确告知客户，相关开户材料需要经总部审核无误后才能生效。

接着，营业部为客户发起适当性审批流程。

待总部相关人员审批后，柜台就可以为客户开立期权账户，并实时发送开户成功短信、邮件提醒。 短信的内容基本上就是告知客户开户已成功，客户可以前往营业部或者是银行办理营业签约。

对于个人客户，开户完成后，营业部还需要为客户发起买入额度申请审批流程。 待客户的买入额度审批通过后，客户就可以通过入金进行正常的期权交易了。

下面再介绍一下期权的开户方式

新开户的客户均需要临柜办理开户，但如果已经开立沪市期权账户，那客户就可以线上申请开立深市期权账户。

再是关于限购及持仓调整

目前是有现场和非现场的客户申请方式。

第一，对于新开客户，权利仓均按照交易所的要求设置为100张；若客户交易一段时间并满足相关的条件后，会自动调整客户的权利仓为1000张，这一块儿无需主动申请。 但客户想要得到更高的权力仓，如果是2000张或者5000张的话，就需要客户主动申请。 其中，申请上海权利仓5000张时，需要提前一个交易日向上交所报备后才能为客户调整。

第二，关于个人客户的限购额度

目前新开户的个人投资者，均把买入额度设置为客户申请开户前一交易日中账户资产的10%。 1万元向上取整，有效期为次年的年尾。 另外，根据外规要求，证券公司需要每个自然年度为客户调整一次买入额度。 调整以证券公司官网公告为准。 若客户在此期间想要申请更高比例的买入额度。 例如账户自有资产的20%或30%的时候，就需要客户满足相关条件后主动申请了。

第三，关于深市持仓限额

因为深交所对客户同一个深A普通账户对应的所有期权账户持仓合并计算。

所以当客户如果在全市场有几个深市期权账户的时候，可能就会出现交易的深市合约未超持仓限额，但若所有的交易账户累计持仓超过交易所的限仓时下单，那就会实时返回废单。

关于交易权限

对于个人投资者，交易权限分为三级，分别是一级、二级、三级。

一级投资者只能在普通账户持有合约标的备兑开仓或者认沽期权买入开仓。

二级投资者在一级投资者的基础上增加买入、开仓、卖出、平仓权限。

三级投资者在一级、二级投资者的基础上增加保证金卖出、开仓、平仓权限。

下面再来认识一下三级投资者卖出开仓面临的保证金风险。

保证金收取是在交易所保证金的基础上上浮一定比例的。

实时风险度=按照保证金水平计算的实时价格保证金➗保证金总额

交易所的实时风险度=按照交易所保证金水平计算的实时价格保证金➗保证金总额

当客户的实时风险度高于盘中预警线85%时，系统会自动发送预警通知。

当客户的实施风险度高于盘中追保线100%时，系统会自动限制开仓，包括买入开仓与卖出开仓，并且会以短信、邮件提示客户追保。 如若客户此时风险度继续上升，可能会触发及时平仓线。

如果盘中交易所实时风险度高于即时平仓线，系统会自动发出“强制平仓警示通知”，要求客户在当日约定时间内追保。

若风险度高于盘后追保线100%时，将要求在T+1日10：30之前入金或者平仓，使实时风险度不超过100%，否则也会强平。

如若盘后风险度高于交易所的平仓线，要求提价T+1日9；30前入金或者平仓使实时风险度不超过100%，否则也会立即启动强平。

第四块，期权交易的常见问题

期权客户交易过程中，有以下四类常见问题：

一、开仓问题

1、股东账户状态不对

开户第二日方可交易。

2、备兑开仓数量为零

因为备兑开仓需要普通账户持有现货标的证券。

另外，做沪市的备兑开仓时需要提前锁定标的证券后才能进行操作。

3、可用买入额度不足

个人开户时，买入额度均为账户自有资产的10%。

如若客户买入开仓超过可用买入额度，那可以通过平权利仓释放新的买入额度，或者等满足条件后申请提高买入额度。

4、持仓超限

新开客户包括个人和机构权利仓均为100张。 如果客户下单开仓显示持仓超线，可以通过平仓新开或者满足条件后申请提高持仓限额。

5、可用资金保证金不足

客户可以通过入金的方式来解决。

6、实时风险值超出限开仓风险值

目前系统前端控制开仓交易时，若实施风险度或者加上在途委托的实时风险度高于风险度100%，则无法继续新开仓。 此时可以追加保证金，例如平仓或者入金来解决。

7、关于委托数量

交易所交易规则规定，客户的限价单笔委托上限是50张。 市价单笔委托上限是10张。

如果客户想要一笔委托，超过上述限制，则需要通过软件客户端设置菜单功能来解决。

二、平仓问题

1、无法平备兑仓

遇到无法平备兑仓时，主要是因为可用资金不足而无法平仓。

2、无法平权利仓

遇到无法平权利仓时，主要是因为卖出平仓时，如果卖出所得不能覆盖相关费用。 那系统会前端拦截，无法平仓。

三、行权问题

1、当行权可用数量与实际持仓不符时，比如客户有当月的权利仓可用数量，但行权数量为0或者行权可用数量不为实际的权利仓持仓数量。 那基本上是因为持有同一个合约的义务仓或者备兑仓。 上述的持仓日中会自动对冲，也有可能是因为认购行权资金不足导致的。

2、遇到认沽权利仓行权失败，主要是因为在提交认沽行权后，未在普通账户准备足额标的证券导致的。

3、行权与交收的问题。 行权的钱是通过期权账户行权准备的。 股票以及交收所得的股票都是通过普通账户来完成行权准备和销售的。

四、其他问题

1、关于违约金

如果两年累计三次交收行权违约，或者是被强制平仓。

对于个人客户，就会主动调低客户的交易权限。

如果是机构客户，那就会采取限制开仓，且要求客户半年内不得申请恢复。

2、大额出金的预约

目前期权合同约定的是100万，如果当日累计出金超过100万，那需要提前一个交易日预约。

今天的分享就到这里，感谢大家的阅读！

如果对大家理解期权有一点点帮助，麻烦大家帮我点赞哦~

有什么问题或者想了解的其他板块知识也欢迎给我留言、私信哦~

期权通常可分为哪几种类型?

1.按权利方拥有的权利分

根据期权的概念，权利方在未来拥有以约定的价格买入或卖出约定数量合约标的的权利；

赋予权利方买入资产权利的合约，即认购期权，也叫看涨期权，行使权利与否，是权利方的权利，其并不承担必须买入的义务；

赋予权利方卖出资产权利的合约，即认沽期权，也叫看跌期权，行使权利与否，是权利方的权利，其并不承担必须卖出的义务。

2.按行使权利的时间分

期权是有期限的，有期限就有到期日。

若权利方在到期日前的任何一交易日（包括到期日）都可以行使自己的权利，那么这就是美式期权；

若权利方只能在到期日这一天行使权利，那么它就叫做欧式期权，也叫到期日行权。

在期权合约的基本条款列表中，可以看到它是属于美式期权还是欧式期权。

3.按交易场所分

场内期权，在交易所集中交易，采用的合约是由交易所统一制定的标准化合约；

场外期权，采用的是非标准化合约，对合约条款没有严格的限制和规范，也不像场内期权那样受到严格的监督，它会根据市场参与者的需要量身定做，一般在非集中性的交易场所进行交易。 因此，场外期权二级市场的缺乏，就导致它的流动性会成为一个问题。

其实，不论场内还是场外，期权本身就是一个可以在未来执行的远期合同，在现实生活中，古今中外都存在大量的生活实例，但规范化、标准化、制度化的场内期权市场，起点是美国1973年芝加哥期权交易所的诞生，1995年香港推出首个股票期权，2015年，内地第一个场内期权产品，上证50ETF期权，也正式诞生。

4.按合约标的分

金融期权，合约标的为相应的金融产品或金融指数，如股票期权、ETF期权、股指期权、利率期权、外汇期权；

商品期权，合约标的为商品期货合约，如铜期权、白糖期权、天然橡胶期权等。

5.按行权价与合约标的市价之间的关系分

期权合约的标的资产，有两个价格概念，一个是合约约定好的行权价，一个是合约标的的市场价，将这两个价格进行比较，得出了一个期权的分类概念：

实值期权，也叫价内期权，指市场价格高于行权价格的认购期权，或者市场价格低于行权价格的认沽期权；

平值期权，也叫价平期权，指市场价格与行权价格相等或者非常接近的认购和认沽期权；

这里注意，市价与行权价非常接近时，也可看作平值期权。

虚值期权，也叫价外期权，指市场价格低于行权价格的认购期权，或者市场价格高于行权价格的认沽期权；

一个期权，认购或认沽，平值很容易分辨，但它到底是实值还是虚值，有点绕；

在实际运用中，我发现一个方法：

若看市价，认购期权是看涨的，那么市价越高它就越实值，因此市价远高于行权价，它就深度实值；认沽期权是看跌的，那么市价越低它实值程度就越深，因此市价低于行权价的认沽期权就是实值的。

若看行权价，认购期权是要按照行权价买进的，因此它越低买方就越会行权，因此行权价低于市价它就是实值；认沽期权买方行权的话是要按行权价卖出的，行权价越高买方就会越卖出，合约实值程度就越深。

期权资讯源自：期权酱

期权无非就是四种做法：

1、买入认购：你是享有权利，需要交期权费。 以某个价格进行买入，那么行权价在购买处属于亏损状态。 如果他资产的价格超过这个行权价，继续往上涨，越长越高，利润就会越来越多。

买入认购期权在理论上来讲亏损是有限的，赚的是无限的（亏的就是权利金，暴涨就一直赚）

2、卖出认购：一个股票你觉得现在股价是10元，这个股票在4月份之前达不到50元，你想卖出这个期权去获得利润，这样也是可以的，但是建议大家别这样做，单边卖出的风险是极大的。 卖出期权单卖的话，获得是有限的，而损失可能是无限的。

3、买入认沽：买入也是要交期权费的，认沽期权是在股票价格下跌的时候获得利润。 比如说你是以50元卖出股票，当股票到达60元或者70元的时候，那么你是没有利润的，只有股票小于50元的时候才有利润。

4、卖出认沽：很多持有股票现货的人，通过卖出期权的正向收益，获得期权费。 这时候承担的风险就是股票下跌的时候，作为卖方要发生亏损。

新手很容易犯的错误就是期权在持有至到期之前，他有巨大的一个价格波动，你在这个波动中可以去获得利润，很多人说期权主要是投机，因为你是做价格波动的利润，其实不是这样的。

从整个期权使用方来说不是投机，他的作用并不是单边的某个期权，你从价格变动中去获取利润，整体来讲，他是一个综合的一个东西，你可以去对冲你的风险，你可以去增强你的收益，你可以去减小你的成本。 所以需要去灵活运用，去做策略。

做期权更多的是获得长期稳定的利润，而不是一个翻几倍的这个利润，大多数情况下是这样的。 但是不排除特别好的机会，你也可以去做单边的买方，获得翻倍的利润，这也是时常发生的。

期权的作用很多，如果大家能够好好掌握，就可以在很大的程度上去控制你的风险，增加更多收益。

什么是期权交易？期权都分为哪几种类型？

我们来简单的理解期权交易其实就是讲投资者的一种选择的权利，这种选择的权利就是说投资者可以在某段时间之内用一定的价格来买卖数量的标的物。 在期权当中交易分为买方和卖方的，期权的买方行使权利的时候那么卖方就必须要遵守合约规定的内容，买方如果没有行使权利那么就会亏损掉权利金也就是合约的本金，这个时候卖方赚取的也就是权利金。 所以可以看到卖方只能跟随买方的脚步来决定，这也就是投资者在期权交易当中选择的权利。

按照期权的结算和执行情况，期权可分为：欧式期权和美式期权。 欧式期权只能在到期日的当天行权，比如50ETF期权、铜期权。 50ETF期权，期权到期日是每个月的第四个星期三，只能在这特定的一天进行期权交割。 美式期权，买方可以在到期日及到期日前的任何交易日行权，比如豆粕、白糖、橡胶、玉米、棉花。 这有什么好处呢？商品期货的持仓量非常少，尤其是变成实值期权后，持仓量都是几百张，点差非常大，如果在二级市场上进行期权交易，可能会有损失，但是他可以马上行权，把他变成期货品种后再进行交易，流动性就好很多。

按履约价格和市场价格之间的关系，期权可以分为：实值期权、平值期权、虚值期权。 实值期权：在看涨期权中履约价格低于当前市场价格的期权以及看跌期权中履约价格高于市场价格的期权。 平值期权：行权价接近标的证券现价的认购期权(delta≈0.5)，或行权价接近标的证券现价的认沽期权(delta≈-0.5)；一般来说，平值期权时间价值最大，交易通常也最活跃。 虚值期权：在看涨期权中履约价格高于市场价，或者看跌期权中履约价格低于市场价的期权。

根据期权交易的场所不同，可以分为场外期权和场内期权。 场外期权主要是针对机构投资者，在非集中交易场所进行的非标准化的期权合约，比如我们的行权交易方式，交易价格等条约，都是合同中签订好的，缺乏统一的标准。 场内期权是指在交易所公开上市的、投资者可以进行公开交易的标准化期权合约。

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