本周沥青期货市场呈现持续走弱的态势，主力合约BU2601在震荡中创下年内新低，整体盘面表现疲软。从盘面来看，BU2601全天区间震荡，收于3036元/吨，跌幅0.39%，自10月27日高点以来已累计下跌6.9%，显示出明显的下行压力。次月合约2602同样小幅下跌0.36%，合约期限结构维持近低远高的Contango形态，与一周前相比变化不大，表明市场对远期价格的预期相对稳定，但近月合约的弱势凸显了当前供需矛盾的加剧。

现货市场方面，山东和华东地区表现分化。山东重交沥青现货价回落至3010元/吨，环比下跌1/3%，7天累计跌幅达8.2%，基差为-26元/吨，7天累计回落42元/吨，基差走弱明显，反映出现货市场供应过剩和需求不足的压力。相比之下，华东现货均价为3303元/吨，仍升水期货，基差为304元/吨，7天累计上涨88元/吨，但涨幅放缓，表明区域间差异虽存，但整体市场情绪偏向谨慎。

裂解价差方面，BU-Brent录得-304元/吨，7天累计下跌161元/吨，相当于近3美元/桶，显示沥青相对于原油的弱势加剧。尽管BU跌势有所放缓，裂解差进一步大幅走弱的可能性减弱，但当日BU主力跌幅0.4%，而Brent上涨0.5%，凸显了成本端支撑的减弱。同时，BU-SC、BU-LU和BU-FU的价差继续回跌，其中BU-SC跌幅最大，进一步印证了沥青在能化板块中的弱势地位。

基本面变化显示，下游需求开工率不高，社会库存处于同期高位，市场处于被动去库阶段，供应压力逐渐显现，整体基本面平淡。地炼沥青价格维持在3040-3160元/吨，但下游对高价货接货意愿低，市场观望情绪浓厚，叠加成本端支撑减弱，导致沥青成为能化板块中最弱势的品种。这种供需失衡的局面短期内难以缓解，进一步压制了价格上行空间。

技术面上，BU主力合约当日收于短阴线，日内最高3049，最低3019，全天维持低区间震荡，最终阴跌收盘。实体部分较昨日缩小，表明空头打击力度减弱，但未能改变空头形态；长下影线显示多头试图微弱反击，守住3019关口。成交量25.97万手，持仓量20.87万手，日增仓-5598手，表明市场参与度下降，资金流出明显。其他指标方面，价格位于M5均线以下，MACD指标显示标准的空头排列，DIFF快线（-52.21）低于DEA慢线（-34.20）且均小于0，表明市场仍处于流畅下跌中，空头力量依旧埋伏。

短期展望方面，沥青价格仍将跟随油价摆动，淡季期间价格弱势看待，自身上行空间受制于需求减弱和库存压力。需关注3000元/吨的下跌整数关口，若跌破可能进一步下探。MACD指标可关注快慢线何时穿越0轴上方，以判断趋势反转信号。年底前OPEC+增产可能冲击油价重心，沥青大概率跟跌，重心下移风险较大。

策略上，建议空2601合约，利用市场弱势进行做空操作；同时可卖2601合约认沽期权，以获取权利金收益；对于BU-Brent裂解差，可逢低止盈，避免进一步亏损。整体而言，当前市场环境偏空，投资者需谨慎控制风险，密切关注基本面和宏观因素的变化。

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谭鑫晟：6.25黄金午夜行情走势操作剖析 黄金能否结束三周跌势？

谭鑫晟：6.25黄金午夜行情走势操作剖析，黄金难以立即结束三周跌势

周五北京时间20:30，美国商务部经济分析局公布的数据显示，美国5月核心PCE物价指数年率录得3.4%，创1992年4月以来新高。 数据公布后，现货黄金短线走高3美元，最高触及1790附近，但随后金价出现波动，转跌下行至1783附近后再次转涨，目前金价在1788附近震荡。

一、黄金技术面分析

二、后市操作建议

基于以上分析，后市黄金行情操作上建议以高空为主。

三、具体操作参考

四、风险提示

文中分析基于目前行情做出合理适当的判断，但市场瞬息万变，投资者需保持理性，谨慎操作。入市有风险，投资需谨慎！

综上所述，虽然黄金在数据公布后出现短暂走高，但整体空头趋势并未改变。 投资者在操作时需密切关注上方阻力和下方支撑情况，合理控制仓位和风险。

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