近期贵金属市场的强势表现值得深入分析。现货黄金在11月11日亚市早盘突破4120美元关口，创下近两周新高，单日涨幅达2.85%；现货白银同期涨幅更超过4%，创三周高位。这一轮行情主要由美国经济数据疲软与美联储降息预期升温共同驱动，反映出贵金属作为避险资产的独特价值。

从宏观背景来看，美国近期公布的经济数据显著低于预期。10月就业岗位大幅缩减，特别是政府与零售业遭受重创，直接反映了政府停摆对实体经济的冲击。同时，11月初消费者信心指数因家庭对经济前景担忧而急剧下滑。这两项关键数据的恶化，使市场对美联储货币政策转向的预期急剧升温。根据CME FedWatch工具显示，市场对12月降息的预期概率已升至64%，1月概率更达77%。这种预期变化显著提升了非孳息资产黄金的吸引力，正如Zaner Metals分析师Peter Grant所指出的，疲软数据使市场预期偏向鸽派，为金价提供了强劲支撑。

值得注意的是，美联储内部政策分歧正在加剧市场不确定性。圣路易斯联储主席穆萨莱姆对降息持谨慎态度，强调通胀仍高于目标且经济展现韧性；而旧金山联储主席戴利则持更开放立场，呼吁重新评估通胀风险与生产率增长潜力；美联储理事米兰更是主张12月大幅降息50个基点。这种政策路径的不确定性，反而为黄金创造了有利环境——无论最终哪方观点占主导，持续的低利率预期都将构成金价上行的基础。

政府停摆事件的演变也值得关注。持续41天的停摆虽出现转机——参议院已推进重启政府的折中议案，市场预期停摆结束概率达88%，这带动了风险资产回升。但值得注意的是，黄金在风险偏好回暖背景下依然保持强势，这是因为停摆造成的经济创伤已反映在就业数据中，强化了降息必要性。正如Bryn Mawr Trust分析师所言，停摆影响消退后，市场焦点将回归基本面数据，而黄金的避险功能将持续凸显。

外围因素也在助推金价。特朗普政府的关税政策导致10月美国集装箱进口量同比下降7.5%，其中中国货物骤降16.3%，贸易不确定性促使资金流向黄金。同时美国与印度、瑞士的贸易谈判进展，以及潜在的最高法院关税争议，都增加了市场波动性，进一步强化了黄金的避险地位。

当前黄金上涨是多重因素共振的结果：经济数据疲软催生降息预期、美联储政策分歧制造不确定性、政府停摆遗留问题持续发酵、全球贸易局势动荡不安。这些因素共同构筑了黄金价格上行的坚实基础，预计在宏观经济不确定性消除前，黄金的避险魅力仍将持续绽放。

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MACRO MARKETS巨汇洞悉场：黄金交易提醒

当前黄金市场处于技术性拉伸状态，面临回调风险，投资者需重点关注欧美国家10月PMI数据及中东局势动态，同时留意周二多国财经数据与事件对黄金价格的影响。

（图示：黄金价格近期波动趋势，反映技术性拉伸与回调压力）

黄金交易提醒：基金050026美国就业市场疲软为多头再添筹码 日

黄金交易提醒如下：

黄金价格飙升至3385美元

2025年4月21日，现货黄金价格连续冲破关键关口，最高价一度至3385.28美元/盎司。其价格飙升原因及后续走势分析如下：