市场分析
天然橡胶
现货及价差
2025年2月18日，RU基差为-670元/吨（-15） RU主力与混合胶价差为870元/吨（15） 烟片胶进口利润为-3802元/吨（11.90） NR基差为56.00元/吨（-82.00）全乳胶和混合胶
全乳胶价格为17200元/吨（50） 混合胶价格为17000元/吨（50） 3L现货价格为17400元/吨（0） STR20报价为2130美元/吨（0） 全乳胶与3L价差为-200元/吨（50） 混合胶与丁苯价差为1900元/吨（50）原料
泰国烟片价格为72.99泰铢/公斤（0.23） 泰国胶水价格为67.00泰铢/公斤（0.50） 泰国杯胶价格为60.80泰铢/公斤（-1.05） 泰国胶水-杯胶价格为6.20泰铢/公斤（1.55）开工率
全钢胎开工率为54.29%（41.04%） 半钢胎开工率为65.28%（52.64%）
库存
天然橡胶社会库存为1363315吨（46719.00） 青岛港天然橡胶库存为568601吨（-477） 报告所含信息或数据主要来自第三方信息提供商或其他公开信息。华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。报告中表达的意见或预测仅反映发布当日的观点，不构成任何投资建议。投资者据此投资，风险自负。一文了解天然橡胶与合成橡胶
天然橡胶与合成橡胶的区别与联系
我国橡胶期货品种丰富，包括天然橡胶和合成橡胶的期货合约。 天然橡胶主要源自橡胶树，如20号胶，其种类繁多，如LoV、CV等，而合成橡胶如顺丁橡胶则是石油化工产品，由丁二烯聚合而成，因其成本低廉，常用于低档产品生产。 合成橡胶耐高温、防腐，但拉伸性能较差，而天然橡胶弹性更优，尤其在特定领域如航空轮胎有特殊需求。
在产业链上，天然橡胶依赖橡胶树，合成橡胶则与石油、天然气等化工原料相关。 两者下游需求高度重合，均以轮胎生产为主，但天然橡胶在全钢子午胎中有较大应用，而顺丁橡胶在半钢子午胎中更常见。 近年来，我国轮胎市场产量持续增长，半钢子午胎产量尤其显著。
近十年的价格走势显示，天然橡胶和合成橡胶现货价格相关性强，价格趋势大体同步。 然而，尽管存在替代性，天然橡胶在物理性能上的优势以及环保属性，使得合成橡胶难以完全取代。 在高端轮胎和环保要求严格的领域，天然橡胶依然占据主导地位。
陈慧芳：橡胶原料对轮胎成本影响到底有多少
提起橡胶产品，很多人可能第一反映就是轮胎。 的确，因我国70%的橡胶都用于生产轮胎，轮胎行业将直接影响着我们的橡胶行业的兴衰，那橡胶原料对轮胎成本影响又能有多少呢？图1从2013年赛轮股份公布的年度报告中轮胎成本的构成比例情况中我们看出，原材料在轮胎成本构成中达到80%左右，也就是说轮胎原料的成本将直接影响着轮胎行业盈亏。 因此，对于一个轮胎企业的采购部门来讲，自然对原材料也就特别关注。 那轮胎的原材料到底由哪些构成部分？为何大家对三胶的关注度会超过其它产品呢？我们从兴源轮胎集团有限公司2013年度第一期短期融资券募集说明书中了看下该公司的原材料采购情况。 表年1-6月末兴源轮胎生产原材料采购量情况主要原材料名称采购量(吨)占比（%）采购均价(元/吨)采购金额(万元)金额占比（%）天然橡胶.57%3.61%合成橡胶.16%8.21%钢帘线.26%4.18%炭黑.02%.01%从表中我们可以看出，2012年上半年，天然胶、合成胶的采购量占轮胎原材料占比中35.73%，而采购金额却占到61.82%，此外，据卓创资讯了解，由于橡胶价格波动频繁，特别是这几年大起大落的行情对轮胎盈利影响巨大。 因此对于厂家来讲，大家对橡胶的关注度自然会更高一些。 随着这几年橡胶价格的下滑，大家重点关注的三胶对轮胎还有这么大的影响力吗？接下来，我们将以全钢胎为例，重点为大家分析下三胶在一条轮胎中的占比变化情况。 由于各家轮胎配方略有不同，因此，我将从这几年做废轮胎经验来分析，根据我们对900以上废旧钢丝胎分解后的比例从理论上大致估算。 表2 胶粉生产产品构成原料产品产品比例900以上废旧钢丝胎胶粉60-65%毛丝18-23%口圈17-20%据卓创了解，废旧轮胎切割下来的口圈也即对应轮胎的钢丝圈胶和三角芯胶，主要以再生胶、炭黑和口圈钢丝为主，天胶和合成胶的比例不大。 此外我们还知道，由于轮胎报废下来，正常情况的话，多为花纹磨损，也就是说以天然胶为主的胎冠胎的比例会相应有所下降。 因此，我将胶粉比例取最大值，口圈比例取最小值来初步测算，因此我们得出三胶（天胶、丁苯、顺丁）约占全钢轮胎重量的40-45%。 然后，我们再按全钢胎均重60公斤左右，换算为一吨约为17条轮胎来测算。 图2图3从图上我们可以看出，在胶价与轮胎价格的下滑通道中，三胶在单条胎中的成本占比也有所变化。 具体来看，三包轮胎中，三胶从50%左右的比例下滑至现在的30%左右。 而不三包轮胎由于价格战表现的更加激烈，特别是近两年以来市场价格下滑更加明显，其中三胶在单条轮胎的成本占比中仍达到40%以上。 因此我们认为，在同质化严重，中低端轮胎产品甚行的今天，橡胶原料对轮胎成本的影响力仍不可小视。
轮胎是什么材料?
汽车轮胎的核心构造是以橡胶为基础的。 这种材料因具备卓越的弹性，使得使用橡胶制作的轮胎在行驶过程中能够有效缓冲颠簸，提升行驶舒适性。 然而，天然橡胶在耐磨性、热熔性和抓地力方面存在天然局限，它容易在摩擦作用下产生磨损，需要特别关注维护保养。
在轮胎的配方中，天然橡胶或合成橡胶占据了主体，它们共同决定了轮胎的基本性能。 橡胶的弹性特质是轮胎减震的关键，但天然橡胶的耐用性和抓地力相对较弱，容易因日常使用中的摩擦而逐渐损耗。
实际上，轮胎的复合材料结构更为精细，由橡胶与碳黑等多种成分紧密结合而成。 具体来说，天然橡胶的比例通常在45%至50%之间，这在全钢胎中尤为显著，占比达到45%。 而钢帘线（占15%）、帘子布以及炭黑（占24%）等辅助材料，则为轮胎提供了必要的强度和耐久性。
总结来说，轮胎的主要材料就是橡胶，其中天然橡胶和合成橡胶是其基本构成，而钢帘线、帘子布和炭黑等辅助材料则是提升轮胎性能和耐用性的关键。 在日常使用中，理解这些材料的作用和特性对于保持轮胎良好状态至关重要。
